蚂蚁金服的压力

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2019-02-23

昨天，支付宝发布消息，自今年3月26日起，将对信用卡还款收取服务费。

多年的习惯培养和场景渗透，没人再去探讨支付宝会因此损失多少用户。

相反不少人会考虑，下次再使用支付宝付款时，或许该选择「花呗」了。

巨头的每次决策，都不是草率而行。

这时候再回头看今年支付宝的集五福活动，第一次新增“花花卡”，那时还款收费的决议说不定就已被拟好。

支付宝在公告中表示，收费的原因是综合经营成本上升较快，调整信用卡还款的服务规则是为了减轻部分成本压力。

这话不假。

2019年1月，支付行业断直连加速推进，第三方支付和银行直接连通结算的过程中需经由一个具有合法资质的清算中枢（网联或银联），无疑增加了通道成本。

而另一方面，支付机构的通道议价能力却在降低。还是在今年1月，第三方支付机构沉淀多年的客户备付金集中交存到人民银行，除了不能躺赚备付金利息外，也使得支付机构失去了谈判最总要的筹码。

根据公开披露，部分银行已经向支付机构收取的手续费，已经从千分之一提高到千分之三甚至千分之五。

除了运管成本增加，支付宝（蚂蚁金服）最挣钱的几个来源也在受到挤压。

蚂蚁金服在2017年实现税前利润132亿元后，2018年却亏损达19亿元。除了大举投资、余额宝规模增长放缓外，现金贷整治对蚂蚁金服影响不可谓不大。

2017年，消费金融（花呗、借呗）是蚂蚁金服最赚钱的业务，利润可达80亿元。蚂蚁金服通过资产证券化，能获得平均成本仅5%左右的廉价资金，而出借年利率却能达到15%以上。

2017年，蚂蚁花呗发行了55个ABS项目，发行总额共计1434亿元，蚂蚁借呗发行了45个共1224亿元的ABS，两者合计2658亿元。

但2018年随着现金贷监管和去杆杠，蚂蚁金服合计只发行1684亿元，下降近4成。

一进一出，蚂蚁金服砍掉不太核心业务的补贴，也就在情理之中，毕竟上市的传闻已经传了很久。

对于这个迟早的问题，蚂蚁金服CEO井贤栋曾说，“IPO只是公司发展的某个阶段，是水到渠成的事情，我们不会把上市作为终极目标。”

而水到渠成，除了需要和投资人讲估值、成长性、情怀，当然也需要漂亮的财务数据支撑。

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