腾讯产品线正经历着前所未有的挑战，微视不敌抖音，腾讯系产品日活逐渐被头条系侵蚀。二季度净利润比起一季度负增长，游戏业务营收下滑，国际战略进一步收缩。腾讯过于依赖本土及游戏收入，一旦出现不利于游戏行业的政策，将导致营收失利。而过于依赖本土收入也导致在宏观经济下滑情况下，腾讯营收亦不可避免受到影响。下半年开始腾讯开始收缩投资力度，积蓄资金颇有广积粮缓称王之意。
自手握QQ巨大流量开始，腾讯采用跟随战略，对新领域不敢尝试，待市场被其他创业者证明有效后，腾讯携巨大流量与资本入场开始收割。这一招在游戏、社交等领域屡试不爽。
随着人口红利与智能手机红利消退，腾讯打法逐渐失灵。面对阿里云的先发优势，腾讯到目前为止无法挽回在云计算领域的落后。面对人口红利的消失，腾讯不得不再次变革。
2018年9月27日至10月12日，腾讯累计回购股票284.8万股，若按每股280港元计算，腾讯累计斥资约8亿港元，仍未能阻止股价下跌。即便在国庆期间传出的变革消息，也未能提振股价。
公司见闻接触到的多家公募基金均拒绝评价本次腾讯改革。腾讯已经足够庞大，这些机构基金经理表示在敏感期评价这么大的一只个股，有潜在风险。一些基金经理在调研腾讯的时也表示不随意唱空，腾讯或许早已将各家机构“公关”。
对于本次变革，前腾讯财付通副总、现瑞赛网络科技创始人张平告诉公司见闻：腾讯之前的架构沿用多年，不适应市场的变化。国内C端业务基本饱和，GDP增长慢，意味着C端市场扩张慢，竞争更加激烈；腾讯之前的架构是面向C端市场，现在市场变化了，组织也需变。国内现在各项成本高企，效率就成了一个问题，所以B端市场会开启和大发展。
腾讯转型：追随策略已无法适应科技发展
本次变革中，原本下属于SNG（社交网络事业群）的腾讯云被提拔成事业群，与智慧零售、支付等to B业务合并，成为CSIG云与智慧产业事业群，话语权不可同日而语。
一位腾讯离职员工告诉公司见闻：早期云业务在腾讯并不受重视，腾讯内部各部门也不依赖腾讯云。各部门有着属于自己的服务器，并不使用腾讯云。后来腾讯云在内部可免费实用，加上微信红包数量指数级的增长。支付部门一千多台服务器容量紧张，计算量缺口很大，才用了腾讯云服务。
早期云服务之所以难以展开，外部企业以及腾讯内部部门都希望数据能掌握在自己手中。到了后期互相信任的机制逐渐加强，行业才就逐渐接受云服务。
腾讯过去一直使用跟随战略，不敢打头阵，凭借着流量和资金优势在行业成熟后进场收割。但科技行业的发展和之前游戏等传统领域的模式不再相同，有些领域稍晚入场就将散失先发优势。
马化腾曾表示，互联网市场太新太快，往哪走都有很多可能。如果由自己来主导可能没有办法证明所选择的就是对的，几个月内都有很多新东西冒出来，凭什么判断哪个是热点？马化腾的话可以概括为——“后发是最稳妥的方式”。
创业者每天提心吊胆担心腾讯进入其创业赛道，腾讯的这套打发切实有效，可迅速在游戏、视频等领域快速复制。但在云计算领域这套打法已失去作用。
科技领域的竞争好比摘苹果，果树最下面那一圈摘完了，再弄个凳子、梯子可以摘到更高的果子。但越往上摘，不确定性越高，风险越大，腾讯不愿意冒险。
目前互联网领域最下层的果子都被摘得差不多了，只能往更高的地方摘，亦如同C端红利消失，需要往B端发展，但B端领域对于腾讯来说有着更大的不确定性。
过去腾讯跟随策略在市场机会多的时候可以用，如今机会越来越少，这套打法也就失去作用。
阿里巴巴（BABA）在云计算领域有着先发优势，根据IDC数据，2017年阿里云目在中国公共云市场占有率为47.6％，已成为中国市场最大的平台及服务（PAAS）供应商。在全球范围内，阿里云市场规模仅次于亚马逊AWS和微软Azure，排在市场前三位。腾讯想靠着资金与规模快速赶超阿里云，只恐不易，这两样东西阿里都不缺。
国际战略进一步收缩，营收风险加大
作为一家可比肩Facebook的企业，腾讯营收96%来自中国大陆，包括香港在内的海外收入仅占公司总收入不到4%。在日益国际化的年代，腾讯只能被称为一家本土企业，与跨国企业的名号几乎沾不上边。潜在的风险是游戏行业加大管控后，腾讯营收立刻遭遇危机，腾讯今年第二季度的网络游戏业务营收较第一季度下降12%。
腾讯海内外营收占比
从腾讯财务数据来看，腾讯缺乏国际化的动力或是能力，且国际化态势有进一步缩小的趋势。不仅腾讯，在服务行业几乎少有国内企业能在国际化道路上闯出天地。
一位从事跨国公司咨询的业内人士告诉公司见闻：国内企业在人才结构、知识结构上有缺陷。讲英文的人少，会其他的语言更少，语言是一道天然屏障，许多高管无法接触到国外第一手资料文献，无法体验到最前线的情况。
华为是国际化做的最好的企业之一，由于华为做硬件，工程师语言体系相对直接简单，产品相对标准化，基本能为国际化服务。但到了C端领域，形势复杂多变，缺乏人才将很难做到本土化的个性服务
2010年腾讯从谷歌，PayPal等公司挖来朱会灿等海外人才。据一位腾讯离职员工透露，当时回国的海外人才，心中多少有着一些带领腾讯走向国际化的意思。但随着高层对国际化战略的收缩，2012年腾讯搜搜高管吴军等离职，2010年那批回国的技术人才相继离开，尤其搜索部门海外人才几乎流失殆尽。
一位腾讯员工表示，“腾讯做游戏比较玩命，激励强大。”作为现金奶牛的游戏业务一旦成功，团队奖获得丰厚奖励。
从2005年至今，腾讯在海外游戏业务的布局上，至少超过100亿美元。最大一笔投入为控股芬兰游戏巨头Supercell。2016年，包括腾讯、软银、等以86亿美金收购了Supercell 84.3%的股权。
但随着国内游戏领域政策的紧缩，一旦拿不到游戏版号，再受欢迎的游戏也无法公开收费运营，进一步拖累腾讯营收。
研发投入不足，创新基因消退
2018年11月将要迎来腾讯二十周年，这一路走来，腾讯正逐渐散失创新基因。除了刘炽平加入腾讯后展开股权投资因素外，还在于腾讯在研发投入上的不足。
从财报上看，腾讯股权资产从2012年开始占公司总资产的比重不断攀升。2012年腾讯股权类资产占总资产约15%，到2017年已经飙升至51%。其中投资资金主要为长期负债，截至2017，腾讯负债余额2,775.79亿,其中长期负债达1,258.39亿，资产负债率超过50%。
即便是作为移动互联网船票的微信，也属于腾讯的舶来品。
微信的不少功能在其他软件工具上出现过。“摇一摇”最早出现在Bump上，用于两人摇手机交换名片，当时中国少有人知道该软件，张小龙将其移植到微信中，而微信本身就是模仿国外的Kik软件。
而从研发投入上看，2017年，腾讯控股投入研发经费174.56亿，占销售毛利的比重为14.90%。同为互联网企业的Facebook于2017年投入研发经费77.54亿美元，占销售毛利的22.03%；谷歌母公司阿尔发（ALPHABET），2017年度研发投入为166.25亿美元，占其销售毛利的25.47%。相较之下，腾讯研发投入占比确实不高。而在科技领域若缺少研发投入，似乎难以走到世界前列。
经过二十年的发展，腾讯运行机制的官僚化日益明显，产品、研发按部就班，员工与部门对流程负责，而不对结果负责。企业的创新能力开始下滑，自发的、原生态的创新能力将日渐萎缩。部门墙林立，难以集中力量办大事。
早在2010年4月，腾讯召开400多人参加的战略管理大会，马化腾提出腾讯内部各业务单元需建立新的协作机制，灵活机动打破“部门墙”。但那堵无形的墙似乎已经坚固到连马化腾都难以击破。
3Q大战前的2008年，腾讯内部已开始讨论是否要做开放平台，但内部的阻力不容小觑，腾讯高级副总裁汤道生曾回忆，社交网络是否要开放广告资源，受到了品牌广告部门和搜索部门的压力。
腾讯本次变革前夕，似乎已到了马化腾忍无可忍的境地。
2018年中期，腾讯第一季度营收比起上季度增长-1.04%，第二季度营收增长0.31%。第一季度金利润增长11.99%，第二季度则为-23.28%。销售收入及净利润负增长，这在腾讯历史上还从未有过。再不改革腾讯净利润恐怕将进一步下滑。
在QQ时代，马化腾就希望进入B端市场，他认为面向企业收费将是QQ最重要的获利渠道之一。在2000年年底，腾讯推出面向企业的BQQ（即BusinessQQ）版本，2003年11月，BQQ“试用版”用户已经达到了7万家，在此基础上，腾讯与IBM等软件供应商合作，推出升级版腾讯通，但这一产品业绩欠佳。十多年来腾讯希望进入B端市场，但一直碌碌无为。
十多年之后，腾讯全面聚焦B端领域，集全公司之力，希望在B端领域撕开一道口子。从历史上看，腾讯多次组织架构调整后，均顺应了市场需求，让腾讯重新充满战斗力。但过去业绩无法代表未来表现。
毕竟有时候连马化腾也看不清方向。
OICQ诞生后，随着用户的增加，服务器紧张，马化腾一度想要将其出售。而QQ变现过程更是一波三折，向用户收取一元钱的账号费用更是遭到全民声讨。无意中开发的QQ秀才给公司带来变现方向。
微信的诞生也是张小龙给马化腾发邮件，希望开发一款类似Kik的软件。微信上线后马化腾一度发邮件询问张小龙，万一对手模仿微信的摇一摇，该如何应对。
2004年腾讯董事会送了马化腾一个生日礼物，那是一架专业级高倍天文望远镜，团队希望马化腾埋头签字的同时，能够看清更远的未来。
但回望历史，没有人能看清未来的方向，多数人总是摸着石头过河。若渡河成功则名留青史，若遇到激流或则舟毁人亡。
腾讯本次的变革，亦如同过河。若成功则再造帝国；若失败则前途未卜。
企业命运与家国命运
1972年，在马化腾出身的第二年，中美外交走向正常化，东西方两个阵营结束长达二十多年的对峙，开始了正常的文化交流，西方的技术也因此得以传入中国。1984年，国内对“改革开放”的争议仍旧云谲波诡；当年邓小平南下深圳，肯定了经济特区的发展成果。同年13岁的马化腾随父母迁居深圳，年少的他并不知道26年后自己创办的腾讯也将面临着一场改革开放。
改革开放二十年后，中国搭上了互联网的第一趟列车。在这趟车上坐着李彦宏、马云、张朝阳等传奇人物，马化腾亦是其中一位。
1998年创业初期，胸怀大志的马化腾与张志东谋划，到创业第三年，公司员工人数将达到 18个，以坐满他们那100平米的办公室。
1998年经济危机席卷亚洲，国有企业和银行都遭受冲击，银行坏账率超过30%。中国国内生产总值（GDP）为8.52万亿元。当年国有企业员工大规模下岗分流，教育医疗产业化，住房市场化，以期望提振经济增速。在这期间，腾讯也在半死不活中勉强度日，这家企业第一次迎来了腾讯时刻——即将被抛售，马化腾一度四处寻找买家，要将QQ的前身OICQ售卖出去，只苦于没有找到买家。
2001年中国加入WTO，产能过剩得以化解，中国廉价的劳动力与商品输出到全世界，GDP增速全面爆发，一路飙升到2007年的14.2%。正是这一年，一位美国人出现在赛格科技创业园的腾讯办公室里，他叫网大为，是南非MIH中国业务部的副总裁。在他的撮合下，MIH成为腾讯最大股东。此后的腾讯在曲折中高歌猛进，靠着QQ秀，红钻、蓝钻等业务自我造血，并成为即时通讯领域巨头。
2008年，经济危机席卷全球，国内GDP增速开始下滑的同时，中国拥有了2.2亿互联网用户，首超美国网民数2.17亿，成为全球第一互联网大国。
为了缓解经济危机带来的影响，四万亿计划推出，GDP增速受到刺激反弹。但到了2015年GDP增速进入6.9%的低位，开始在低位徘徊。因为产能过剩，不得不启动了供给侧改革，关闭煤炭、钢铁等行业多余产能。经过两年的去产能，到了2018年开始去杠杆（降低非银金融行业负债），以期望实现经济体从过去粗放式增长过度到高质量发展。
GDP增长如同企业营收增长，过去国家依靠外贸、基建等三驾马车。但随着贸易战兴起、基建逐渐饱和。国家开始大力发展高端制造，GDP进入增速换挡阶段。
腾讯过去依赖游戏收入，随着人口红利的消失，腾讯也需面临营收转型的难题。据36氪报道，从今年下半年起，腾讯投资业务显著收紧，步调放缓。与业务弱相关的项目几乎暂停接触，已投项目因不符业务需求跟投停滞。腾讯或许也已经意识到了什么。
一家企业要想成为真正有影响力的企业，国际化将是必不可少的一环。美国、日本、韩国等能屹立世界，至少能向世界输出技术或是文化。而这些技术的输出都是靠企业的输出。美国、韩国的芯片，日本的汽车、家电，无一不是世界品牌。一家企业如果偏安本土，则其影响力不会超过这片土地。
